大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的(de)海富通股(gǔ)票(piào)混合来(lái)看，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能(néng) 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机会，组合调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能(néng)成为市场最有持(chí)续性的(de)一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年以(y生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语ǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现(xiàn)持续成(chéng)交占比超过40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的(de)电(diàn)力设备及新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情(qíng)，最(zuì)大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波(bō)明(míng)显的调(diào)整(zhěng)，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以(yǐ)政府支持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本(běn)轮调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成。本次大幅调整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下(xià)，叠加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出(chū)现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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