为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后能获(huò)得好的回(huí)报，上市公司董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披(pī)露了一(yī)则行政处(chù)罚决定书，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们(men)一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何(hé)德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即开始利(lì)用控制的(de)证券账(zhàng)户(hù)并联合其他(tā)市场资金在二(èr)级(jí)市场买入(rù)坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个帮手共(gòng)同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票(piào)交易(yì)价(jià)格(gé)，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月(yuè)26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具(jù)备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入(rù)成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持(chí)股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量(liàng)显著(zhù)增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的(de)拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平(píng)或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合(hé)他人操纵(zòng)股价，一(yī)是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系(xì)，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非(fēi)法活(huó)动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三(sān)，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或(huò)认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就(jiù)是否合(hé)谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事(shì)人(rén)及其代理人(rén)的(de)主要(yào)陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式(shì)的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的(de)操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二(èr)级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉并参与了(le)本案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市(shì)公司的合作(zuò)，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓(cāng)，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此基础上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚时将合(hé)谋(móu)各方(fāng)视为一个整(zhěng)体，不区别(bié)对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零(líng)三(sān)条所述的操(cāo)纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何(hé)德(dé)平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市后，该(gāi)部(bù)分(fēn)股票继续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开(kāi)始(shǐ)减持(chí)“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳(fāng)归(guī)还借款本(běn)息。第二，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不(bù)对投(tóu)资(zī)者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过(guò)错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关(guān)系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股(gǔ)票。当事人所(suǒ)提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依(yī)据，不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述(shù)持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美(měi)星(xīng)在相关公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

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